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戴康:A股“盈利韧性”逐步得到验证 三大行业相对占优

时间:2018-04-30 11:10:28 来源:本站 阅读:3325303次
摘要 【戴康:A股“盈利韧性”逐步得到验证 三大行业相对占优】一季报业绩加速的板块是必需消费、服务业剔除银行、TMT,而业绩减速明显的板块主要是上游与中游周期品;航空装备、半导体、医疗服务等新兴行业一季报绝对增速最高;收入增速连续改善的主要是食品饮料、医药、纺织服装等必需消费,以及有色、通信、国防军工;盈利增速连续改善的是建材、通信、医药、食品饮料。

  ● 盈利预测12%左右,A股非金融的盈利预测18%左右。

  ●利率连续改善,资产周转率下行而销售利润率回升,支撑ROE高位走平利率(TTM)连续3个季度改善,2018年一季报A股剔除金融的毛利率(TTM)19.6%。18年一季报A股剔除金融的ROE高位走平,稳定在8.8%。杜邦拆解显示,支撑本轮ROE扩张周期的关键因子资产周转率已经开始小幅回落、但销售利润率的抬升形成支撑。

  

  

  GDP大致呈现温和放缓的态势,我们预计A股本轮的盈利回落周期还未走完,但随着四季度企业去库存周期接近尾声,A股盈利增速可能略领先于库存拐点触底。按照一季度单季净利润占比外推、与历史单季环比季节性规律预测,

  

  

  

  

  

  

  

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  专家论市>>> (原标题:“盈利韧性”逐步得到验证——A股17年报及18一季报速览)

(责任编辑:DF064)

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